Segundo notícias de 9 de outubro de 2026, a OpenAI está a negociar uma nova ronda de financiamento de, pelo menos, 30 mil milhões de dólares. As receitas anualizadas no final de setembro rondavam os 50 mil milhões de dólares e, impulsionada pela expansão da atividade empresarial, a empresa pretende atingir pelo menos 70 mil milhões até ao final do ano.
Como interpretar a diferença entre 50 mil milhões e 70 mil milhões de dólares
O primeiro ponto a ter em conta nestes números é que as receitas anualizadas não são o mesmo que as receitas efetivamente obtidas ao longo de um ano. A anualização é um indicador que permite avaliar a dimensão da atividade, partindo do princípio de que as receitas mensais atuais se mantêm durante 12 meses. O valor de cerca de 50 mil milhões de dólares não corresponde a receitas confirmadas nas contas anuais.
O valor de cerca de 70 mil milhões de dólares divulgado inicialmente exige outra ressalva. Segundo as informações, foi ajustado o método de contabilização das receitas para facilitar a comparação com a concorrente Anthropic. Não significa que as receitas anualizadas efetivas no final de setembro fossem de cerca de 70 mil milhões de dólares.
A diferença surge nas vendas realizadas através de empresas de cloud, entre outras. A Anthropic contabiliza como receitas o montante total pago pelos clientes e trata a parte que cabe à empresa de cloud como um custo. Já a OpenAI, em algumas transações com parceiros, contabiliza como receitas apenas a sua própria parte. Segundo as informações, ambos os métodos são compatíveis com as normas contabilísticas dos EUA, e o tratamento varia consoante a responsabilidade pelo contacto com os clientes e pela prestação do serviço recaia sobre uma ou outra parte.
Por outras palavras, colocar os valores das receitas lado a lado não significa que a dimensão das atividades esteja a ser comparada em condições equivalentes. A meta de atingir pelo menos 70 mil milhões de dólares até ao final do ano também deve ser analisada separadamente dos valores históricos ajustados para efeitos de comparação.
Atividade empresarial impulsiona o crescimento
Segundo as notícias, no terceiro trimestre as receitas anualizadas totais cresceram 77%, enquanto as receitas empresariais aumentaram 107%. Os materiais disponibilizados não especificam o período de comparação, pelo que não é possível afirmar que se trata de uma variação homóloga. Ainda assim, o crescimento empresarial supera o total.
Também os números de utilização apresentados pela OpenAI num evento para programadores, segundo as informações, são elevados: mais de 1,2 mil milhões de utilizadores semanais do ChatGPT, mais de 35 milhões de utilizadores semanais do ChatGPT Work e do Codex, ferramenta de assistência à programação, em conjunto, e 2,5 milhões de empresas utilizadoras dos produtos da empresa.
No entanto, o número de utilizadores e as receitas são indicadores diferentes. Separando a ampla difusão, que inclui a utilização gratuita, dos pagamentos feitos pelas empresas para fins profissionais, torna-se mais claro o foco do crescimento atual. Segundo as notícias, a expansão dos negócios com empresas que integram a IA no trabalho e pagam de forma continuada está a impulsionar as receitas.
Financiamento de 30 mil milhões de dólares e cautela em relação à cotação em bolsa
Nas negociações para o novo financiamento, a empresa pretende alcançar uma avaliação de 1,4 biliões de dólares antes da entrada de capital. O montante de, pelo menos, 30 mil milhões de dólares que pretende angariar e a avaliação atribuída à empresa no seu conjunto são valores diferentes.
Em março de 2026, foi noticiado que a OpenAI tinha angariado até 122 mil milhões de dólares, atingindo uma avaliação de 852 mil milhões após o financiamento. A meta atual é superior, mas não é possível comparar os valores diretamente, uma vez que as avaliações antes e depois do financiamento obedecem a condições diferentes. Os materiais disponibilizados também não permitem confirmar quem participará no novo financiamento nem quais serão as condições finais.
Por outro lado, a oferta pública inicial foi adiada para o ano seguinte, segundo as informações. O CEO Sam Altman terá apontado riscos de segurança como motivo, mas também há referências a que a análise do adiamento já estava em curso antes dos problemas recentes de cibersegurança. Não é possível afirmar que a segurança tenha sido a única causa do adiamento.
Rentabilidade do investimento não se mede apenas pelo crescimento das receitas
Após a divulgação de receitas anualizadas de cerca de 50 mil milhões de dólares, terá havido vendas de ações tecnológicas, incluindo uma descida de alguns pontos percentuais nas ações de semicondutores. No entanto, como os preços das ações são influenciados por vários fatores, não é possível concluir que estas notícias tenham sido a única causa da queda.
Para avaliar o crescimento das empresas de IA, é necessário considerar em conjunto o aumento das receitas e as despesas necessárias para as gerar. O crescimento da utilização amplia as oportunidades de receita, mas o treino de IA e a geração de respostas exigem capacidade computacional. Para empresas com despesas avultadas relacionadas com centros de dados, o aumento das receitas não implica automaticamente um aumento dos lucros.
Do ponto de vista das empresas clientes, a decisão de continuar a pagar depende de conseguirem verificar se há redução do tempo de trabalho ou melhoria dos resultados. Os materiais disponibilizados mostram o crescimento das receitas empresariais, mas não apresentam dados concretos sobre os ganhos de produtividade dos clientes nem sobre a rentabilidade depois de deduzidas as despesas da OpenAI com a sua infraestrutura computacional.
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