OpenAI menargetkan pertumbuhan pendapatan lewat pendanaan baru dan ekspansi bisnis korporasi, tetapi tetap berhati-hati soal rencana IPO

Dalam laporan tertanggal 9 Oktober 2026, OpenAI disebut sedang bernegosiasi untuk memperoleh pendanaan baru sedikitnya 30 miliar dolar. Pendapatan yang disetahunkan berdasarkan angka hingga akhir September mencapai sekitar 50 miliar dolar. Seiring ekspansi bisnis korporasi, perusahaan disebut menargetkan angka sedikitnya 70 miliar dolar pada akhir tahun.

Memahami perbedaan antara 50 miliar dan 70 miliar dolar

Hal utama yang perlu dipahami dari angka-angka ini adalah bahwa pendapatan tahunan yang disetahunkan berbeda dengan pendapatan yang benar-benar diperoleh selama satu tahun. Angka tahunan tersebut menunjukkan skala bisnis dengan asumsi bahwa pendapatan bulanan saat ini akan berlanjut selama 12 bulan. Angka sekitar 50 miliar dolar bukanlah pendapatan yang sudah dipastikan dalam laporan keuangan tahunan.

Angka sekitar 70 miliar dolar yang pertama kali diberitakan juga perlu dicermati. Angka itu disebut telah disesuaikan dalam metode pencatatan pendapatan agar lebih mudah dibandingkan dengan pesaingnya, Anthropic. Angka tersebut bukan berarti pendapatan aktual tahunan yang disetahunkan pada akhir September mencapai sekitar 70 miliar dolar.

Perbedaan ini muncul dalam penjualan melalui perusahaan cloud dan pihak lainnya. Anthropic mencatat seluruh pembayaran pelanggan sebagai pendapatan, lalu memperlakukan bagian yang diterima perusahaan cloud sebagai biaya. Sementara itu, dalam sebagian transaksi kemitraan, OpenAI hanya mencatat bagian yang diterimanya sebagai pendapatan. Keduanya disebut sesuai dengan standar akuntansi AS; perlakuannya berbeda bergantung pada pihak yang bertanggung jawab atas layanan pelanggan dan penyediaan layanan dalam transaksi tersebut.

Artinya, membandingkan angka pendapatan saja tidak membuat skala bisnis kedua perusahaan sebanding secara setara. Target untuk mencapai sedikitnya 70 miliar dolar pada akhir tahun juga perlu dibedakan dari angka historis yang telah disesuaikan untuk keperluan perbandingan.

Bisnis korporasi menjadi pendorong pertumbuhan

Menurut laporan tersebut, pendapatan tahunan yang disetahunkan secara keseluruhan meningkat 77% pada kuartal ketiga, sementara pendapatan dari bisnis korporasi naik 107%. Materi yang tersedia tidak menyebutkan periode pembandingnya, sehingga angka tersebut tidak dapat dipastikan sebagai pertumbuhan tahunan. Namun, angka itu menunjukkan pertumbuhan bisnis korporasi melampaui pertumbuhan secara keseluruhan.

Angka penggunaan yang disebut dipaparkan OpenAI dalam acara untuk pengembang juga tergolong besar: pengguna mingguan ChatGPT melebihi 1,2 miliar orang; pengguna mingguan ChatGPT Work dan Codex, alat bantu pemrograman, berjumlah lebih dari 35 juta orang; dan 2,5 juta perusahaan menggunakan produk OpenAI.

Namun, jumlah pengguna dan pendapatan bukanlah indikator yang sama. Dengan membedakan jangkauan penggunaan yang luas, termasuk pengguna gratis, dari pembayaran perusahaan untuk keperluan bisnis, fokus pertumbuhan kali ini menjadi lebih jelas. Menurut laporan tersebut, perluasan transaksi dengan perusahaan yang mengintegrasikan AI ke dalam pekerjaan dan terus membayar layanan menjadi pendorong kenaikan pendapatan.

Pendanaan 30 miliar dolar dan sikap hati-hati soal IPO

Dalam negosiasi pendanaan baru, OpenAI disebut menargetkan valuasi perusahaan sebesar 1,4 triliun dolar sebelum dana masuk. Jumlah pendanaan sedikitnya 30 miliar dolar dan valuasi keseluruhan perusahaan merupakan dua angka yang berbeda.

Pada Maret 2026, OpenAI dilaporkan menghimpun dana hingga 122 miliar dolar dengan valuasi pascapendanaan sebesar 852 miliar dolar. Target kali ini lebih tinggi, tetapi valuasi sebelum dan sesudah pendanaan memiliki dasar yang berbeda sehingga tidak dapat dibandingkan begitu saja dengan ukuran yang sama. Materi yang tersedia juga tidak mengungkap investor maupun ketentuan akhir dalam negosiasi baru tersebut.

Sementara itu, penawaran umum perdana saham (IPO) disebut telah ditunda hingga tahun berikutnya. CEO Sam Altman dilaporkan menyebut risiko keselamatan sebagai alasannya, tetapi ada pula keterangan bahwa pembahasan penundaan sudah berlangsung sebelum masalah keamanan siber yang baru-baru ini terjadi. Karena itu, tidak dapat dipastikan bahwa keselamatan merupakan satu-satunya penyebab penundaan.

Profitabilitas investasi tak bisa diukur dari pertumbuhan penjualan saja

Setelah pendapatan tahunan yang disetahunkan sekitar 50 miliar dolar diberitakan, saham teknologi dilaporkan melemah, termasuk saham semikonduktor yang turun beberapa persen. Namun, harga saham bergerak karena berbagai faktor, sehingga laporan tersebut saja tidak dapat dipastikan sebagai penyebab penurunan.

Untuk memahami pertumbuhan perusahaan AI, kenaikan penjualan perlu dilihat bersamaan dengan pengeluaran yang diperlukan untuk menghasilkan penjualan tersebut. Peningkatan penggunaan dapat memperluas peluang pendapatan, tetapi pelatihan AI dan pembuatan jawaban membutuhkan infrastruktur komputasi. Bagi perusahaan dengan pengeluaran besar terkait pusat data, kenaikan pendapatan tidak serta-merta berarti kenaikan laba.

Bagi perusahaan pelanggan, alasan untuk terus membayar bergantung pada apakah mereka dapat memastikan penghematan waktu kerja atau peningkatan hasil. Materi kali ini menunjukkan pertumbuhan pendapatan bisnis korporasi, tetapi tidak menyertakan angka konkret tentang peningkatan produktivitas yang diperoleh pelanggan ataupun profitabilitas setelah dikurangi pengeluaran OpenAI untuk infrastruktur komputasi.