Selon des informations publiées le 9 octobre 2026, OpenAI négocie une nouvelle levée de fonds d’au moins 30 milliards de dollars. Son chiffre d’affaires annualisé à la fin septembre s’élevait à environ 50 milliards de dollars et, portée par l’expansion de son activité auprès des entreprises, la société viserait au moins 70 milliards de dollars d’ici la fin de l’année.
Comprendre l’écart entre 50 et 70 milliards de dollars
Le premier point à retenir à propos de ces chiffres est que le chiffre d’affaires annualisé et celui effectivement réalisé sur une année sont deux choses différentes. L’annualisation est un indicateur qui donne une idée de la taille de l’activité en supposant que le chiffre d’affaires mensuel actuel se maintiendra pendant 12 mois. Le chiffre d’environ 50 milliards de dollars ne correspond pas à un chiffre d’affaires définitif établi dans les comptes annuels.
Le chiffre d’environ 70 milliards de dollars avancé dans un premier temps appelle une autre précaution. Il s’agirait d’un montant ajusté selon une méthode de comptabilisation du chiffre d’affaires destinée à faciliter les comparaisons avec son concurrent Anthropic. Cela ne signifie pas que le chiffre d’affaires annualisé réel à la fin septembre s’élevait à environ 70 milliards de dollars.
L’écart tient aux ventes réalisées par l’intermédiaire d’entreprises du cloud, entre autres. Anthropic comptabilise comme chiffre d’affaires le montant total payé par les clients et traite la part revenant aux entreprises du cloud comme une dépense. OpenAI, de son côté, ne comptabilise que sa propre part du chiffre d’affaires pour certaines transactions menées avec des partenaires. Les deux méthodes seraient conformes aux normes comptables américaines ; le traitement retenu dépend de la partie qui, dans la transaction, est chargée des relations avec le client et de la fourniture du service.
Autrement dit, aligner les chiffres d’affaires ne permet pas de comparer la taille des activités sur une base identique. L’objectif d’atteindre au moins 70 milliards de dollars d’ici la fin de l’année doit également être distingué des chiffres antérieurs ajustés à des fins de comparaison.
L’activité auprès des entreprises, moteur de la croissance
Selon les informations publiées, le chiffre d’affaires annualisé global a progressé de 77 % au troisième trimestre, tandis que celui de l’activité auprès des entreprises a augmenté de 107 %. Les documents fournis ne précisant pas la période de comparaison, il est impossible d’affirmer qu’il s’agit d’une hausse sur un an, mais la progression de l’activité auprès des entreprises dépasse celle de l’ensemble.
Les chiffres d’utilisation seraient également élevés, selon les données présentées par OpenAI lors d’un événement destiné aux développeurs : ChatGPT compterait plus de 1,2 milliard d’utilisateurs hebdomadaires ; ChatGPT Work et Codex, son assistant de programmation, en totaliseraient plus de 35 millions ; et 2,5 millions d’entreprises utiliseraient les produits de la société.
Toutefois, le nombre d’utilisateurs et le chiffre d’affaires ne sont pas des indicateurs équivalents. Distinguer la large adoption, qui inclut les utilisateurs gratuits, des sommes versées par les entreprises pour leurs activités permet de cerner le moteur de cette croissance. L’expansion des relations avec les entreprises qui intègrent l’IA à leur travail et paient régulièrement pour l’utiliser contribuerait à la hausse du chiffre d’affaires, selon les informations publiées.
Une levée de 30 milliards de dollars et la prudence autour de l’entrée en Bourse
Dans le cadre des nouvelles négociations de financement, OpenAI viserait une valorisation de 1 400 milliards de dollars avant l’apport des fonds. Le montant de la levée, d’au moins 30 milliards de dollars, et la valorisation de l’ensemble de la société sont deux chiffres distincts.
En mars 2026, OpenAI aurait levé jusqu’à 122 milliards de dollars, pour une valorisation de 852 milliards de dollars après cette opération, selon des informations publiées à l’époque. Le nouvel objectif est supérieur, mais les valorisations avant et après une levée reposent sur des bases différentes et ne peuvent donc pas être comparées directement. Les documents fournis ne permettent pas non plus de connaître les investisseurs ni les conditions définitives de ces nouvelles négociations.
Par ailleurs, l’introduction en Bourse aurait été reportée à l’année suivante. Selon des informations publiées, le PDG Sam Altman aurait invoqué des risques liés à la sécurité, mais d’autres éléments indiquent que le report était à l’étude avant les récents problèmes de cybersécurité. Il est donc impossible d’affirmer que la sécurité en était l’unique cause.
La rentabilité des investissements ne se mesure pas seulement à la croissance du chiffre d’affaires
Après la publication du chiffre d’affaires annualisé d’environ 50 milliards de dollars, les valeurs technologiques auraient subi des ventes, les actions des fabricants de semi-conducteurs reculant de plusieurs pour cent. Toutefois, les cours évoluent sous l’effet de multiples facteurs ; il est donc impossible de conclure que ces informations étaient à elles seules à l’origine de la baisse.
Pour évaluer la croissance des entreprises spécialisées dans l’IA, il faut examiner conjointement la hausse du chiffre d’affaires et les dépenses nécessaires pour la générer. La progression de l’utilisation élargit les possibilités de revenus, mais l’entraînement de l’IA et la génération de réponses nécessitent des capacités de calcul. Pour les entreprises qui supportent des dépenses colossales liées aux centres de données, une hausse du chiffre d’affaires ne se traduit pas automatiquement par une hausse des bénéfices.
Du point de vue des entreprises clientes, elles continueront à payer si elles peuvent constater une réduction du temps consacré aux tâches ou une amélioration des résultats. Les documents fournis font état d’une croissance du chiffre d’affaires de l’activité auprès des entreprises, mais ne donnent ni chiffres précis sur les gains de productivité obtenus par les clients ni indication de la rentabilité après déduction des dépenses d’OpenAI consacrées à ses infrastructures de calcul.
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