報導指出，截至2026年10月9日，OpenAI正洽談至少300億美元的新一輪募資。9月底的營收年化後約為500億美元，據稱在企業業務擴張帶動下，公司目標是在年底前達到至少700億美元。
解讀500億美元與700億美元的差異
解讀這些數字時，首先要掌握一點：年化營收與一年內實際取得的營收並不相同。年化營收是以當前月營收持續12個月為前提，用來呈現業務規模的指標。約500億美元並非已經由年度財報確認的營收。
最初報導提到的約700億美元，還有另一點需要留意。據稱，這個數字是為了便於與競爭對手Anthropic比較，而調整營收計算方式後得出的數值。這並不代表截至9月底的實際年化營收約為700億美元。
差異出現在透過雲端企業等通路銷售時。Anthropic會將客戶支付的全額列為營收，並將雲端企業分得的部分列為費用。另一方面，OpenAI在部分合作交易中，只將自己分得的部分列為營收。據稱，兩種做法都符合美國會計準則，處理方式取決於交易中由哪一方負責與客戶往來或提供服務。
換言之，只把營收數字並列，並不代表是在相同條件下比較業務規模。年底至少達到700億美元的目標，也必須與先前為比較而調整過的數字分開看待。
企業業務成為成長引擎
報導指出，第3季整體年化營收成長77%，企業營收則成長107%。提供的資料未註明比較期間，因此不能斷定是與去年同期相比；不過，這些數字顯示企業業務的增幅高於整體。
至於使用規模，據稱OpenAI在開發者活動中公布的數字也相當可觀：ChatGPT每週使用者超過12億人；ChatGPT Work與程式輔助工具Codex的每週使用者合計超過3,500萬人；使用該公司產品的企業則有250萬家。
不過，使用者人數與營收是不同的指標。若將包含免費使用者在內的廣泛普及，與企業為工作用途支付的費用區分開來，就能看出這波成長的焦點。據報導，將AI導入工作流程，並持續付費的企業客戶增加，正推升營收。
300億美元募資與審慎看待上市計畫
據稱，在新一輪募資洽談中，OpenAI的目標是募資前估值達1兆4,000億美元。至少300億美元的募資金額，與公司整體估值是兩個不同的數字。
據報導，OpenAI於2026年3月募得最多1,220億美元，募資後估值達8,520億美元。這次的目標高於當時的估值，但募資前與募資後的估值條件不同，不能直接用同一標準比較。提供的資料也無法確認新一輪洽談的投資者或最終條件。
另一方面，據稱首次公開發行（IPO）已延至翌年。報導指出，執行長山姆・奧特曼以安全風險為由，但也有說法稱，延期評估早在近期的網路安全問題發生之前就已展開。因此，不能斷定安全性是延期的唯一原因。
投資是否划算，不能只看營收成長
報導指出，在約500億美元的年化營收消息傳出後，科技股遭到賣壓，半導體股下跌數個百分點。不過，股價會受到多種因素影響，因此不能據此判定這則報導就是下跌原因。
評估AI企業的成長時，必須同時檢視營收增幅，以及創造這些營收所需的支出。使用量增加會帶來更多營收機會，但訓練AI及生成回答都需要運算設備。對於承擔龐大資料中心相關支出的企業而言，營收增加並不等於獲利也會增加。
對企業客戶而言，是否有理由持續付費，取決於能否確認業務時間縮短或成果改善。這次的資料顯示企業營收有所成長，但未提供客戶提升生產力的具體數據，也未揭示扣除OpenAI運算基礎設施支出後的獲利狀況。
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