Secondo quanto riportato il 9 ottobre 2026, OpenAI starebbe negoziando una nuova raccolta di almeno 30 miliardi di dollari. I ricavi annualizzati a fine settembre ammontavano a circa 50 miliardi di dollari e, sulla spinta dell’espansione dell’attività enterprise, la società punta a raggiungere almeno 70 miliardi entro la fine dell’anno.
Come interpretare la differenza tra 50 e 70 miliardi di dollari
Il primo aspetto da tenere presente riguardo a queste cifre è che i ricavi annualizzati non coincidono con quelli effettivamente realizzati nell’arco di un anno. L’annualizzazione è un indicatore che mostra le dimensioni dell’attività ipotizzando che i ricavi mensili attuali si mantengano per 12 mesi. La cifra di circa 50 miliardi di dollari non è il fatturato certificato dal bilancio annuale.
La cifra inizialmente riportata, pari a circa 70 miliardi di dollari, richiede un’ulteriore precisazione. A quanto si riferisce, è stata rettificata per rendere più agevole il confronto con la concorrente Anthropic, adeguando il metodo di contabilizzazione dei ricavi. Non significa che i ricavi annualizzati effettivi a fine settembre fossero di circa 70 miliardi di dollari.
La differenza emerge nelle vendite effettuate tramite aziende cloud e altri intermediari. Anthropic contabilizza come ricavi l’intero importo pagato dai clienti e tratta come spesa la quota spettante all’azienda cloud. OpenAI, invece, in alcune operazioni realizzate in partnership contabilizza come ricavi soltanto la propria quota. Si ritiene che entrambi i metodi siano conformi ai principi contabili statunitensi; il trattamento varia in base a quale delle parti è responsabile del rapporto con il cliente e della fornitura del servizio.
In altre parole, affiancare le sole cifre dei ricavi non consente di confrontare le dimensioni delle attività a parità di condizioni. Anche l’obiettivo di raggiungere almeno 70 miliardi di dollari entro fine anno va letto separatamente dai dati storici rettificati a fini comparativi.
Il business enterprise traina la crescita
Secondo quanto riportato, nel terzo trimestre i ricavi annualizzati complessivi sono aumentati del 77%, mentre quelli enterprise sono cresciuti del 107%. I materiali forniti non specificano il periodo di confronto, quindi non è possibile affermare che si tratti di una variazione su base annua; il dato mostra comunque una crescita del comparto enterprise superiore a quella complessiva.
Anche i dati sulla portata dell’utilizzo presentati, a quanto si riferisce, da OpenAI durante un evento per sviluppatori sono considerevoli: oltre 1,2 miliardi di utenti settimanali per ChatGPT, più di 35 milioni complessivi per ChatGPT Work e Codex, lo strumento di assistenza alla programmazione, e 2,5 milioni di aziende che utilizzano i prodotti della società.
Il numero di utenti, tuttavia, non è lo stesso indicatore dei ricavi. Distinguendo la diffusione su larga scala, che comprende anche gli utenti gratuiti, dai pagamenti delle aziende per l’uso professionale, emerge il fulcro della crescita descritta. Secondo quanto riportato, l’espansione delle attività con aziende che integrano l’IA nel lavoro e pagano continuativamente sta spingendo i ricavi.
La raccolta di 30 miliardi di dollari e la cautela sulla quotazione
Nelle nuove trattative per la raccolta di capitali, OpenAI punterebbe a una valutazione pre-money di 1.400 miliardi di dollari. L’obiettivo di raccogliere almeno 30 miliardi e la valutazione dell’intera società sono due cifre distinte.
Nel marzo 2026 è stato riportato che la società aveva raccolto fino a 122 miliardi di dollari, raggiungendo una valutazione post-money di 852 miliardi. L’obiettivo attuale è superiore, ma le valutazioni pre-money e post-money si basano su condizioni diverse e non possono quindi essere confrontate direttamente. I materiali forniti non consentono inoltre di identificare gli investitori né i termini definitivi delle nuove trattative.
Nel frattempo, l’offerta pubblica iniziale sarebbe stata rinviata all’anno successivo. Secondo quanto riportato, il CEO Sam Altman ha citato i rischi per la sicurezza, ma altri resoconti affermano che la valutazione del rinvio era iniziata prima dei recenti problemi di cybersicurezza. Non si può quindi affermare che la sicurezza sia stata l’unica causa del rinvio.
La redditività degli investimenti non si misura soltanto dalla crescita dei ricavi
Dopo la notizia di ricavi annualizzati pari a circa 50 miliardi di dollari, sono state segnalate vendite sui titoli tecnologici, con i titoli dei semiconduttori in calo di alcuni punti percentuali. Tuttavia, i prezzi azionari risentono di molteplici fattori e non è possibile concludere che il calo sia stato causato soltanto da questa notizia.
Per valutare la crescita delle aziende di IA occorre considerare insieme l’aumento dei ricavi e le spese necessarie a generarli. Una maggiore diffusione amplia le opportunità di ricavo, ma l’addestramento dell’IA e la generazione delle risposte richiedono capacità di calcolo. Per le aziende che sostengono ingenti spese legate ai data center, un aumento dei ricavi non si traduce automaticamente in maggiori profitti.
Dal punto di vista delle aziende clienti, la ragione per continuare a pagare dipende dalla possibilità di verificare una riduzione dei tempi di lavoro o un miglioramento dei risultati. I materiali presentano una crescita dei ricavi enterprise, ma non forniscono dati concreti sui miglioramenti di produttività ottenuti dai clienti né sulla redditività al netto delle spese di OpenAI per le infrastrutture di calcolo.
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